一、走勢(shì)分析

　　如上圖顯示，本周銅價(jià)先漲后跌。截止本周末現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)73833.33元/噸，較周初的74563.33元/噸下跌0.98%，同比上漲6.63%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個(gè)月來(lái)，跌8漲4，本周銅價(jià)小幅下跌。

　　LME銅庫(kù)存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫(kù)存小幅下跌，截止周末，LME銅庫(kù)存272325噸，較周初下跌0.11%。

　　宏觀方面：美聯(lián)儲(chǔ)在周三夜間公布了政策決議，如期降息25個(gè)基點(diǎn)，但并未激起多大浪花。政策聲明顯示，未來(lái)的利率調(diào)整路徑將趨向于謹(jǐn)慎，如有必要將維持限制性政策立場(chǎng)。這一決策導(dǎo)致美元指數(shù)上行并突破108，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了壓力。美元走強(qiáng)使得以美元計(jì)價(jià)的銅價(jià)對(duì)持有非美貨幣的投資者來(lái)說(shuō)成本增加，從而抑制了需求。

　　需求端：下游進(jìn)入年底模式，銅價(jià)回落對(duì)下游采購(gòu)的刺激不明顯，整體保持剛需采購(gòu)。電網(wǎng)年底備貨、汽車(chē)家電等搶出口支持消費(fèi)有較強(qiáng)韌性。但即將進(jìn)入年底，階段性需求減弱不可避免，需求支撐減弱。另一方面，隨著價(jià)格回落廢銅商捂貨，精銅替代優(yōu)勢(shì)大增，原料端的支撐增強(qiáng)。

　　綜上所述：12月煉廠產(chǎn)量提高較多，年末有回款需求，后期庫(kù)存可能止跌回升。盡管供應(yīng)端緊張為銅價(jià)提供了一定的支撐，但需求端疲軟、美元走強(qiáng)以及市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎等多重因素共同打壓了銅價(jià)。預(yù)計(jì)銅價(jià)短期仍弱勢(shì)震蕩為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。